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Revista mexicana de economía y finanzas
On-line version ISSN 2448-6795Print version ISSN 1665-5346
Abstract
MUNOZ MENDOZA, Jorge A. et al. Sobre la prelación de las restricciones al crecimiento económico: abogando por la perspectiva basada en la huella ecológica. Rev. mex. econ. finanz [online]. 2022, vol.17, n.3, e719. Epub Sep 14, 2023. ISSN 2448-6795. https://doi.org/10.21919/remef.v17i3.719.
Analizamos la relación entre los mercados cambiarios y el proceso de integración de los mercados bursátiles de América Latina (MILA), centrando el análisis en dos puntos. Primero, evaluamos la existencia y la naturaleza de un premio por riesgo cambiario y su relación con el sesgo de la paridad descubierta de interés (UIP). Segundo, analizamos el efecto de MILA en los mercados cambiarios latinoamericanos. Utilizamos series de tiempo mensuales entre enero de 1997 y diciembre de 2021 para los mercados cambiarios de Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. El análisis econométrico se basa en regresiones OLS, GARCH-in-mean y DCC-MGARCH. Nuestros resultados indican que la UIP no se cumple. Incluso los resultados de los modelos GARCH-in-mean indican que no hay un premio por riesgo individual que corrija el sesgo de la UIP. Sin embargo, los resultados del modelo DCC-MGARCH muestran que existe una prima por riesgo generada simultáneamente por la correlación entre mercados. MILA incrementó las correlaciones dinámicas de los retornos cambiarios y de los premios por riesgo, principalmente entre los mercados MILA. Estos resultados tienen implicancias para inversores y policymakers.
Keywords : retornos cambiarios; prima de riesgo; integración de mercados; GARCH; DCC-MGARCH; F31; F36; G15.