Resumen

SANCHEZ VARGAS, Armando; ARENAS, Guillermo  y  PERROTINI, Ignacio. Los Fundamentales, las Posiciones Netas de los Especuladores y el Tipo de Cambio en Brasil. Prob. Des [online]. 2016, vol.47, n.186, pp.161-190. ISSN 0301-7036.

En el presente artículo analizamos el papel de los fundamentales y de las posiciones netas de los especuladores en la determinación del tipo de cambio de Brasil en el periodo abril 2002-agosto 2012. Con base en un modelo SVAR cointegrado, encontramos evidencia empírica que sustenta nuestra hipótesis de que el enfoque microeconómico (Evans y Lyons, 2002) y el modelo monetario (Bilson, 1978) de la determinación del tipo de cambio son consistentes. A diferencia de otros estudios empíricos, nuestro análisis demuestra que las posiciones netas de los especuladores y los fundamentales constituyen dos canales (de liquidez y de información) que contribuyen a explicar la dinámica del tipo de cambio de la moneda brasileña en el corto y en el largo plazo.

Palabras llave : tipo de cambio; cointegración; SVAR; modelos monetarios; especuladores.