Resumen

SANCHEZ VARGAS, Armando; ARENAS, Guillermo  y  PERROTINI, Ignacio. Os Fundamentais, as Posições Líquidas dos Especuladores e a Taxa de Cambio no Brasil. Prob. Des [online]. 2016, vol.47, n.186, pp.161-190. ISSN 0301-7036.

No presente artigo analisamos o papel dos fundamentais e das posições líquidas dos especuladores na determinação da taxa de câmbio do Brasil no período abril 2002 - agosto 2012. Com base num modelo svar co-integrado, encontramos evidência empírica que sustenta nossa hipótese que o enfoque microeconómico (Evans e Lyons, 2002) e o modelo monetário (Bilson, 1978) da determinação da taxa de câmbio são consistentes. Diferentemente de outros estudos empíricos, nossa análise demonstra que as posições líquidas dos especuladores e dos fundamentais constituem dois canais (de liquidez e de informação) que contribuem para explicar a dinâmica da taxa de câmbio da moeda brasileira no corto e no largo prazo.

Palabras llave : taxa de cambio; co-integração; svar; modelos monetários; especuladores.