Anexo

Los datos del IPC y de los siete sectores del mercado accionario se obtuvieron de la Bolsa Mexicana de Valores. Para la tasa libre de riesgo se utilizan las cotizaciones diarias del mercado secundario para la tasa anualizada de Cetes a 28 días, que se encuentran disponibles en el vector de precios de títulos gubernamentales (on the run) publicado por Banxico. Los rendimientos, R_tⁱ, del IPC y de los siete sectores de la BMV se calculan en la siguiente forma:

donde P_tⁱ es el precio de cierre del portafolio i en el periodo t. Los excesos de rendimiento, r_tⁱ, se calculan al restar R_tⁱ a los intereses que genera (acumula) la tasa libre de riesgo por periodo de tenencia, el cual puede variar de uno a cinco días por los fines de semana y las vacaciones. Así,

donde cete_t²⁸ es la tasa del Cete de 28 días en el periodo t, y Base es el número de días en el año. Aunque la convención en el mercado mexicano es de 360 días, se consideró una de 365 para fines comparativos con estudios similares.