2.1 Revisión de la literatura

En décadas recientes, la literatura enmarcada en el MCRBP ha extendido el análisis incorporando diversos factores que se supone influyen en los valores de las elasticidades ingreso de exportaciones e importaciones y el desempeño económico de largo plazo. Entre los diversos esfuerzos analíticos realizados se incluyen las siguientes: a nivel país y multisectorial se han incluido elementos asociados a la innovación, principalmente por su relación con la productividad, vinculado a las características microeconómicas de los bienes que se producen y la diversificación del tipo de bienes exportados e importados; en otra ramificación, se busca explicar la variabilidad de los cambios en las elasticidades-ingreso incorporando los cambios estructurales que experimentan las economías a lo largo del tiempo; y finalmente, otros trabajos reconsideran el papel del tipo de cambio como un factor ceñido a las ganancias de competitividad-precio de las industrias exportadoras.

Charles et al. (²⁰²²) analizan los cambios de las elasticidades-ingreso en la economía francesa en el periodo 1961-2017. Estiman la función de exportaciones por MCO para los periodos 1961-2017, 1961-1978 y 1979-2017 (debido al choque petrolero de 1979) y la función de importaciones por mínimos cuadrados en 2 etapas, para el periodo completo y los subperiodos 1961-1992 y 1993-2017 (integración europea en 1993). Sus resultados indican que la elasticidad-ingreso de la demanda de importaciones fue mayor que la de las exportaciones a lo largo del periodo, en tanto que identifican que los precios relativos tienen un efecto pequeño. En el análisis por subperiodos, destacan aumentos en ambas elasticidades-ingreso asociados al cambio estructural, enfatizando la aceleración de la de importaciones a partir de 1993. Concluyen que la ley de Thirlwall solo se comprueba para el periodo completo y no en los subperiodos recientes. Lo anterior es resultado del efecto negativo de la apertura comercial, la desaceleración las exportaciones, desaparición de industrias locales y la imposibilidad de utilizar la depreciación para mejorar su competitividad, resultando en déficit comercial crónico y en una tasa de crecimiento superior a la compatible con equilibrio comercial a partir de 1993.

En otro estudio, Birkan (²⁰²²) trata de determinar la consistencia del MCRBP a partir de un modelo de corrección de error de vectores cointegrantes, analiza las economías de Brasil, Corea del Sur, México y Turquía en el periodo 1980-2016. El autor señala que para que el modelo se mantenga deben existir tres vectores de cointegración para las funciones de importaciones y exportaciones y para la tasa de crecimiento con restricción externa. De manera general, los resultados sugieren que para Brasil y Corea del Sur se prueba la ley de Thirlwall, y el tipo de cambio presenta exogeneidad débil para el primero, en tanto que no determina la función de exportaciones e importaciones en el caso de la economía de Corea del Sur. Para los casos de México y Turquía no se sostiene la hipótesis de Thirlwall, y existe exogeneidad débil del ingreso mundial para esta última, atribuye estos resultados a las continuas crisis y cambios políticos que han producido movimientos drásticos en los flujos de capital para el caso de Turquía.

Civcir et al. (²⁰²¹) analizan el caso de Nigeria entre 1981 y 2018 computando las funciones de demanda de bienes intermedios y finales importados y la demanda de exportaciones manufactureras. Con base en un modelo ARDL, estiman las tres funciones para el periodo completo incorporando los cambios estructurales de 1987, y obtienen los siguientes resultados: ambas funciones de importaciones responden de manera positiva al ingreso doméstico y negativamente a los precios relativos; al incluir las exportaciones manufactureras en la función de importaciones intermedias, encuentran una alta elasticidad positiva. La función de la demanda de exportaciones manufactureras responde de forma positiva al desempeño foráneo, así como al tipo de cambio real, y se acentúa al considerar el subperiodo de liberalización comercial (1987-2018). Finalmente, señalan que si bien en el periodo completo la economía creció por encima de la tasa compatible con equilibrio comercial, esto se produjo a costa de déficits comerciales; sin embargo, a partir de los ajustes estructurales, la economía ha crecido por debajo de la tasa de equilibrio, debido al incremento de la elasticidad ingreso de importaciones intermedias y a la dependencia del petróleo, elementos que han restado las ganancias asociadas al comercio.

Araujo et al. (²⁰¹⁹) extienden el análisis de Thirlwall con un modelo multisectorial, que examina el efecto de las importaciones de bienes incluyendo las participaciones sectoriales en el comercio junto a las elasticidades para observar su impacto en el desempeño económico. Considerando a México entre 1962 y 2014, y 6 sectores (bienes primarios, crudos, por intensidad tecnológica, baja, media y alta, así como el de otros) analizan dos versiones del modelo: la primera, incluye todos los bienes importados como finales; la segunda, distingue entre bienes finales e intermedios. Mediante el método de cointegración de Johansen, encuentran un efecto positivo del tipo de cambio real en el desempeño comercial, especialmente en los sectores primario y de intensidad tecnológica baja; los de alta intensidad y otros muestran que las elasticidades-ingreso son más relevantes asociado a las particularidades de los bienes elaborados. Los autores señalan que se ha producido un cambio estructural, caracterizado por el aumento de exportaciones de alta intensidad tecnológica, principalmente las de maquinaria y equipo de transporte, y una reducción de las importaciones, así como el incremento de los bienes intermedios importados demandados, resultando en un aumento del contenido importado de las exportaciones mexicanas, una reducción de la razón de elasticidades-ingreso y una caída de la tasa de crecimiento.

Mhlongo y Nell (²⁰¹⁹) estudian la economía de Sudáfrica en el periodo 1960-2017, identificando las transiciones de crecimiento experimentadas (1960-1976 y 2004-2017) con choques originados en los términos de intercambio y los flujos de capital. A partir de un modelo ARDL estiman la versión simple del MCRBP para todo el periodo y observan éste subestima la tasa compatible con el equilibrio de la balanza de pagos ya que no distingue los cambios estructurales. Al realizar las estimaciones por periodos identifican que entre 1977-2003, el modelo de Thirlwall predice el crecimiento experimentado por Sudáfrica. Para los subperiodos 1960-1976 y 2004-2017 la predicción es parcial: en el primero, los términos de intercambio tuvieron un efecto negativo y se produjo un aumento de la IED que permitió relajar la restricción externa; en el segundo, tanto los términos de intercambio como los flujos de capital de corto plazo produjeron efectos positivos sobre el crecimiento de la economía. Reiteran la relevancia de los cambios en las elasticidades ingreso para poder experimentar transiciones sostenibles en el largo plazo, ya que se asocian al cambio estructural y a una rápida industrialización, a diferencia de las transiciones insostenibles sustentadas en los influjos de capital y el tipo de cambio, como en los subperiodos analizados.

Panshak et al. (²⁰¹⁹) analizan el crecimiento de la economía de Nigeria durante el periodo 1981-2017, extendiendo el MCRBP con un índice de calidad de las exportaciones y el papel de los precios relativos como determinantes del crecimiento. De acuerdo con los autores, la cualidad de los bienes exportados depende de las diferencias tecnológicas del país líder y el seguidor, del desarrollo de los sistemas de innovación locales que desempeñan un rol fundamental en los países seguidores y de la estructura económica. A partir de un modelo ARDL, realizan la estimación fuerte del modelo de Thirlwall, incluyendo un índice de calidad de exportaciones en la función de exportaciones. Sus resultados sugieren que tanto el índice de calidad como los precios relativos desempeñan un rol importante, por lo que concluyen que la economía está dentro del marco del MCRBP. Concluyen que dadas las características estructurales, los factores de oferta son relevantes para el crecimiento, asociados a políticas que fortalezcan el sistema de innovación, el aumento de exportaciones manufactureras y la reducción de bienes importados.

Mediante un modelo de regresión estándar, Perrotini et al. (²⁰¹⁹) analizan el funcionamiento de la economía de México en el periodo 1951-2014 con la hipótesis de restricción externa. A partir de incorporar la acumulación de capital y las exportaciones, encuentran evidencia que respalda la importancia del capital y su acumulación. Señalan que, a pesar de la importancia del desempeño exportador reciente, la principal causa de la lenta expansión de la economía mexicana se encuentra en la reducción de la tasa de acumulación y de la productividad del capital. En otro trabajo, Perrotini y Vázquez (²⁰¹⁸) ponen a prueba el MCRBP en un panel de economías latinoamericanas entre 1950 y 2015. Distinguiendo los periodos de sustitución de importaciones versus el de apertura comercial, buscan determinar el papel que han desempeñado por la acumulación de capital y las exportaciones sobre la dinámica productiva. Confirman que en el periodo completo la elasticidad del capital fue superior a la de las exportaciones y tuvo un efecto supermultiplicador, principalmente en el primer periodo, que contribuyó a la sustitución de bienes importados principalmente de capital. Respecto a la elasticidad-ingreso de exportaciones, los autores estiman un valor positivo pero pequeño, y que aumentó, aunque en menor medida que la del capital, a partir de la liberalización comercial. La conclusión es que dichas variables, aunque conjuntamente favorecen la relajación de restricción de la balanza de pagos, el rezago de las economías se asocia principalmente a una menor dinámica de acumulación de capital.

El trabajo de Romero y McCombie (²⁰¹⁸) extiende el MCRBP incluyendo factores tecnológicos (competitividad no-precio) para determinar su impacto sobre la tasa de crecimiento compatible. Con base en la metodología de momentos generalizados analizan 7 economías europeas y sus sectores industriales clasificados como de baja y alta tecnología, en el periodo 1984-2016 y estimando las funciones del comercio. Las estimaciones al nivel de la industria confirman que los factores tecnológicos domésticos, medidos como la productividad multifactorial local, influyen positivamente en las funciones de exportaciones e inversamente sobre la de importaciones; al incorporar un índice de calidad de los bienes industriales, que pondera la sofisticación de los bienes producidos, los resultados se confirman solo para las exportaciones, en tanto que las mejoras de calidad doméstica y foránea incentivan las importaciones. Al considerar la intensidad tecnológica por industrias encuentran que la competitividad no-precio tiene un mayor impacto en las de alta y se asocian con elasticidades ingreso mayores. Así, las diferencias entre las tasas de crecimiento observada y calculada en la versión extendida se ajustan mejor que las estimadas en la versión multisectorial por los factores de competitividad no-precio.

Leško y Muchová (²⁰²⁰) estudian el papel de la restricción externa y el proceso de convergencia de 11 economías del este de Europa con las economías de la Unión Europea, entre 1995 y 2014. A partir de un modelo panel estiman las funciones del comercio por el método de mínimos cuadrados en dos etapas. Los autores señalan que las mejoras de competitividad, medidas por la razón de las elasticidades-ingreso, se vinculan a los rasgos de los bienes producidos, por lo que la elasticidad-ingreso para exportaciones depende de la eficiencia y participación de los sectores productivos; así, la mejora de dicha relación reflejaría un proceso de convergencia y sostenibilidad del crecimiento en el marco del MCRBP. Sus resultados sugieren la presencia de un proceso de aproximación de estos países a los más avanzados, principalmente por el cambio estructural basado en la producción de bienes de alta y media intensidad tecnológica y su exportación; sin embargo, destacan que este proceso no ha sido sostenible por la persistencia de déficit comercial, como resultado del aumento de las elasticidades-ingreso de la demanda de importaciones, especialmente por el aumento de las importaciones de alta y media intensidad tecnológica.

Como se advierte, la literatura comentada reafirma la relevancia analítica del MCRBP, aunque los resultados presentan diferencias que radican tanto por el nivel de agregación, la temporalidad, los cambios estructurales, así como en un mayor o menor énfasis en la inclusión de factores de innovación asociados a la especialización productiva, y la incorporación de la competitividad precio. Asimismo, algunos de los trabajos evidencian una mayor preocupación por incorporar los factores de competitividad no-precio para ofrecer una explicación integral de las diferencias tecnológicas entre las economías y sus efectos desde el enfoque analizado; sin embargo, estos se aproximan a partir de una presentación a nivel agregado. En este trabajo se propone avanzar en un par de líneas de indagación: la primera, determinar el rol primario de los componentes de competitividad tecnológica y los de competitividad precio; la segunda, extender el análisis a nivel industrial manufacturero, atendiendo las particularidades estructurales, la concentración de recursos y la dinámica concerniente la generación de valor.

3.1 Hechos estilizados

Los desajustes a nivel macroeconómico generados durante la operación del modelo de industrialización por sustitución de importaciones provocaron, en 1982, un profundo ajuste económico y financiero, con ello, la transición hacia una nueva estrategia económica. Esta nueva estrategia se instituyó en la liberalización comercial y financiera, y que requeriría de la instrumentación de una serie de reformas de carácter estructural enfiladas a garantizar la estabilidad de precios, mejorar la capacidad de respuesta financiera y económica ante choques externos, impulsar la tasa de inversión/ahorro, reducir la volatilidad del tipo de cambio, estimular la competitividad y la productividad, con el sector manufacturero como núcleo de desarrollo.

La reforma del sistema económico, entre otros aspectos, tendría como eje: suprimir las restricciones arancelarias y cuantitativas sobre el comercio; operar un régimen de tipo de cambio flexible, indexado a la dinámica del mercado de capitales; eliminar los controles sobre la propiedad extranjera en activos nacionales; asignar a la política monetaria, a través de la tasa de interés, como mecanismo de ajuste macroeconómico; instrumentar un esquema fiscal neutral y reducir la participación estatal en la actividad económica.

El modelo de economía abierta ha producido resultados paradójicos en un entorno de histéresis del crecimiento económico. Pueden observarse efectos como un aumento sustancial de las exportaciones manufactureras, la entrada progresiva de IED, y la consecución de estabilidad macroeconómica con un reducido déficit fiscal, la desaceleración de la deuda pública y el control inflacionario; sin embargo, se advierte un proceso de involución de la productividad, limitada inversión y lento crecimiento del PIB, así como el incremento significativo de la participación del valor agregado foráneo en la producción de exportación, de contención salarial y de limitado desarrollo de la capacidad tecnológica doméstica, véase cuadro 1.

Como resultado de esta dualidad macroeconómica experimentada por México en las últimas décadas se han generado diversas interrogantes: ¿qué factores han condicionado el impacto efectivo de la apertura económica sobre el crecimiento del producto, específicamente la conquista de ganancias en productividad? ¿Qué ha acotado la capacidad de arrastre y dispersión del sector manufacturero, especialmente los subsectores exportadores? y ¿cómo ha afectado el patrón de especialización productiva las elasticidades ingreso de exportaciones e importaciones? Podemos encontrar diversas interpretaciones en el debate para abordar estas cuestiones; empero, el análisis de las características del desarrollo industrial y la orientación corporativa de las empresas transnacionales establecidas en la economía, constituyen una ruta esencial.

El balance a nivel sectorial muestra que la actividad manufacturera se encuentra sostenida en la dinámica de seis subsectores económicos (automotriz; equipo de cómputo; aparatos eléctricos; maquinaria y equipo; químico; y alimentario), los cuales constituyen el principal nodo de la inversión en capital físico (72.0%), del gasto en I+D (70.2) y de las exportaciones industriales (68.6%); además, estas absorben un porcentaje significativo de la IED recibida (78.3). Con la reserva del subsector de alimentos, bebidas y tabaco, el bloque exhibe sesgos de ineficiencia progresivos, determinados por: i) la ralentización de la tasa de productividad; ii) la involución de la capacidad tecnológica local, por lo tanto, el deslizamiento de los precios relativos como fuente de competitividad; iii) la deflación salarial; y iv) el declive del valor agregado local en la manufactura de exportación, véanse cuadro 2.

Derivado de los hechos presentados, es conveniente señalar algunas implicaciones asociadas con la naturaleza de la IED y el proceso de reconversión de las exportaciones. En el primer caso, si la estrategia de las empresas multinacionales se sustenta en el establecimiento de plataformas de exportación y la adquisición de capacidad instalada existente, es altamente probable que el impacto sobre la acumulación de capital y la productividad sea restringido, resultando en ganancias principalmente pecuniarias. En el segundo caso, con la liberalización comercial se impulsó una expansión cuantiosa de las exportaciones manufactureras, particularmente de los subsectores de cómputo y automotriz; sin embargo, esta dinámica se ha combinado con la especialización dentro de las etapas medias de las cadenas de valor, así como la baja diversificación de los mercados de destino, lo cual ha estimulado la contribución del valor agregado extranjero, y dejando el ensamble/maquila como el eje de producción, este entorno ha limitado la capacidad de arrastre/dispersión industrial y la formación de capital tecnológico, como se evidencia en el cuadro 3.

La combinación de los sesgos descritos, así como la ausencia de una política industrial activa, han creado un proceso de industrialización hacia afuera, acompañado por el recrudecimiento de limitantes sobre las capacidades de la industria productiva para: primero, internalizar los beneficios dinámicos de la apertura comercial; segundo, asentar la competencia en los mercados mundiales en la diferenciación de productos; tercero, absorber mano de obra calificada; cuarto, generar externalidades tecnológicas y la formación de clúster; y finalmente, mejorar la elasticidad-ingreso de exportaciones y, con ello, la posición de la balanza comercial.

3.2 Estimación ARDL para panel: aspectos metodológicos

La realización del contraste empírico de hipótesis se produce a través de la extensión del modelo de restricción externa, que nos permite evaluar las implicaciones de la innovación y acumulación de capital. El procedimiento se realiza a partir de la estimación de las elasticidades-ingreso de importaciones y exportaciones (versión fuerte) a través de una especificación dinámica para panel, como sigue:

En esta ecuación τ representa la dinámica de las exportaciones e importaciones, mientras que h representa un conjunto kx1 de variables regresoras (el precio relativo de importaciones, prm; el valor agregado doméstico, va ; el valor agregado foráneo, vaf ; la productividad total de los factores, ptf ; la productividad laboral, pl ; el costo laboral unitario, clu ; el acervo de capital k ; el capital tecnológico, ct ; y la población ocupada con educación alta, poea . El término αi indica la rapidez de la corrección del desequilibrio, por lo que se espera que el valor sea menor a cero, y con ello el retorno de las variables a la senda de equilibrio y la existencia de cointegración; en tanto que βi´ reúne los parámetros de largo plazo, a la vez que ϕij y θij' a los de corto; νit y εit recogen los efectos fijos y el termino de error, respectivamente. Finalmente, los subíndices i y t se refieren a la unidad transversal y el tiempo, correspondientemente.

Se espera que, al incorporar los precios relativos, la tasa de innovación y la acumulación de capital en la función de exportaciones, la elasticidad ingreso de exportaciones sea mayor y, con ello, el umbral de la tasa de crecimiento restringida por sector externo (^{Romero y McCombie, 2018}).

La elección de la metodología ARDL (por sus siglas en inglés) para datos de panel, exhibe los siguientes atributos: primero, el mecanismo de corrección de error evidencia el alejamiento respecto al equilibrio de largo plazo; asimismo, identifica los rasgos de cada corte estudiado y admite asumir heterogeneidad en los estimadores, la variación en las perturbaciones y en el coeficiente de la relación de largo plazo; en tanto que se presenta homogeneidad para los valores de la pendiente de cada elemento; y finalmente, en el caso de muestras pequeñas, al controlar por correlación y heterocedasticidad, se consiguen estimaciones robustas (^{Baltagi, 2022}; ^{Blackburne & Frank, 2007}; ^{Pesaran et al., 2001})³.

3.3 Competitividad, productividad y restricción externa: análisis de resultados

El trabajo agrupa datos anuales de 13 subsectores manufactureros de México durante el periodo 1990-2021, sobre valor agregado, exportaciones, importaciones, personal ocupado (total y educación alta), los índices de precios de las importaciones y los implícitos del VA, productividad total de factores, remuneraciones, horas trabajadas, acervo neto de capital físico e inversión en I+D. Los datos se obtuvieron de los depósitos de información estadística de los Cuadros de Oferta y Utilización y de la Productividad Total de los Factores, del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), así como del Structural Analysis Statistics de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (STAN-OCDE).

El proceso de operacionalización de hipótesis comienza con el análisis de las características estadísticas de las variables incorporadas en cada especificación, con base en las pruebas de Im, Pasaran y Shin, Dickey-Fuller y Fisher, mismas que indican que las series son procesos estacionarios en primeras diferencias. Subsiguientemente, se realizaron pruebas de cointegración para cada modelo, a partir del procedimiento de Pedroni, confirmando la existencia de una relación de largo plazo, ver anexo A (Cuadros A.1 y A.2).

De manera general, según nuestras estimaciones, el signo de los parámetros asociados con las elasticidades ingreso y precio de las funciones de exportaciones e importaciones son consistentes con los principios supuestos por la teoría del comercio internacional; así, un aumento del ingreso foráneo y doméstico genera, respectivamente, la expansión de las exportaciones y las importaciones; mientras que las variaciones de los precios relativos promueven un incremento (contracción) de las ventas (compras) al exterior, lo que puede apreciarse en el cuadro 4.

Una vez estimadas las funciones de comercio, se procedió analizar la robustez empírica de la hipótesis de restricción externa. A partir de una especificación estándar del MCRBP, nuestros cálculos sugieren que la tasa de crecimiento del producto del sector manufacturero en México está restringida por la balanza de pagos (véase columnas 1 y 2). Este resultado se inscribe en la misma dirección que un amplio número de estudios empíricos; no obstante, en esta senda analítica se considera que la oferta de las exportaciones es infinitamente elástica, lo que podría generar sesgos de estimación e interpretación relevantes, por ello, incorporamos el efecto de la competitividad no-precio y la acumulación de capital a la función de demanda por exportaciones.

Nuestros resultados revelan que, como se plantea en diversos estudios (^{Leško & Muchová, 2020}; ^{Panshak et al., 2019}; ^{Romero & McCombie, 2018}), la productividad constituye un factor determinante de la dinámica exportadora; teóricamente, este resultado es consistente con la idea que la diferenciación de productos (innovación vertical y horizontal) permite a las empresas exportadoras ser más competitivas en los mercados mundiales (^{Aghion & Howitt, 1992}; ^{Grossman & Helpman, 1991}) (véanse columnas 3 y 4). Alternativamente, se incorporó a las regresiones indicadores de capital tecnológico, físico y humano, cuyas estimaciones ratifican el papel de la innovación tecnológica y la capacidad instalada como fundamento del desempeño del sector exportador; sin embargo, la evidencia sobre el coeficiente asociado al personal ocupado con educación alta careció de significativa estadística (véase columna 6).

Asimismo, puede observarse que el incremento en el costo laboral unitario produce una disminución de las exportaciones manufactureras, lo que nos permite señalar que las variaciones salariales deben ser consistentes con los cambios en la productividad, de otra forma no se podrán evitar pérdidas de competitividad significativas (véase columna 5). Es importante considerar que, de forma general, al incorporar los indicadores de eficiencia, como variables de control en el modelo de demanda de exportaciones, se observó un aumento en la magnitud del coeficiente asociado con la elasticidad ingreso y, con ello, del umbral de la tasa de crecimiento compatible con equilibrio de Balanza de Pagos; sin embargo, con esta evidencia no podemos rechazar la hipótesis de restricción externa, véase cuadro 4.

Como se observa, el modelo de apertura económica en México se ha asentado en un contexto de estancamiento (contracción) de la productividad, deflación salarial, persistente déficit comercial, especialización en actividades con una exigua contribución de valor agregado, el fortalecimiento de las plataformas de exportación y la ausencia de un marco de política industrial activa. Si bien la asociación de estos factores ha permitido asegurar una posición de alta rentabilidad para algunos de los sectores exportadores y un entorno atractivo para el influjo de IED, también ha provocado un proceso de industrialización hacia afuera. Los resultados obtenidos en las estimaciones al incluir los factores de competitividad tecnológica contribuyen a explicar de forma más profunda los determinantes del comportamiento comercial, a partir de un enfoque híbrido.